عوامل موثر بر استقرار بازار بورس الکترونیک در ایران بر اساس مدل سه شاخگی و راهکارهایی جهت پیاده‌سازی آن
چکیده
بورس الکترونیک در بازارهای پیشرفته سرمایه به عنوان گامی رو به جلو در مسیر توسعه دولت الکترونیک، ایجاد شده است. حال آنکه این امر در بورس ایران مسألهای نو ظهور و نوپا تلقی میگردد. در کشورهای توسعه یافته به استقرار نظارت الکترونیک به عنوان یکی از مهمترین پیشنیازهای استقرار بورس الکترونیک توجه شده است. زیرا توسعه بازار بدون توسعه نظارت، باعث کاهش کارایی آن و در نتیجه کاهش اعتماد سهامداران به بازار و عدم جذابیت آن برای سرمایه گذاران داخلی و بین المللی خواهد شد. در کنار این مهم باید به این امر نیز توجه داشت که عوامل مختلف دیگری نیز هستند که می توانند بر روی استقرار بازار بورس الکترونیک تأثیرگذار باشند.
هدف از این تحقیق بررسی عوامل مؤثر بر استقرار بازار بورس الکترونیک در ایران بر اساس مدل سه شاخگی و راهکارهایی جهت پیاده‌سازی آن بوده است که بدین منظور 385 نفر از خبرگان و متخصصین حوزهی تجارت الکترونیک و فعالان و کارگزارن در بازار بورس به روش نمونه گیری تصادفی ساده انتخاب و به پرسشنامههای محقق ساخته تحقیق پاسخ گفتند. در پایان نتایج به دست آمده از پرسشنامههای تحقیق به کمک آزمون تی تک نمونه ای مورد تحلیل قرار گرفته و نتایج نشان داد که عوامل ساختاری، رفتاری و زمینهای در استقرار بورس الکترونیک در ایران تأثیر معناداری (p<0 1)="">
کلید واژهها: عوامل ساختاری، عوامل رفتاری، عوامل زمینهای، استقرار بورس الکترونیک.
فهرست مطالب
چکیده 1
فصل اول: کلیات تحقیق
1-1- مقدمه 3
1-2- بیان مسئله 3
1-3- اهمیت پژوهش 4
1-4- اهداف پژوهش 5
1-5- سوالات پژوهش: 6
1-1- فرضیه‌های تحقیق: 6
1-6- مدل تحقیق 7
1-7- قلمرو تحقیق 8
1-8- ابزار گردآوری اطلاعات 8
1-9- تعریف متغیرها و واژه های کلیدی تحقیق: 9
1-10- ساختار پژوهش 10
فصل دوم: مبانی نظری و پیشینه تحقیق
2-1- مقدمه 13
بخش اول- مبانی نظری تحقیق 13
2-2- تجارت الکترونیکی 13
2-3- تاریخچه تجارت الکترونیکی 14
2-4- روابط خریدار و فروشنده در تجارت الکترونیکی 15
2-5- بورس الکترونیک در ایران 17
2-6- بسترهای استقرار نظام الکترونیکی در بورس سهام 18
2-7- نیازمندیهای و ملزومات جهت پیاده سازی بورس الکترونیک 20
2-8- مزایای پیاده سازی بورس الکترونیک 21
2-9- مروری بر تحولات بورس 23
2-10- نگاهی به وضعیت بورس اوراق بهادار در ایران و بررسی کاستیهای آن 24
2-10-1- بورس اوراق بهادار تهران 25
2-10-2- نقاط ضعف و کاستیهای سیستم معاملاتی فعلی 26
بخش دوم- پیشینه تجربی تحقیق 27
2-11- پیشینه داخلی تحقیق 27
2-12- پیشینه خارجی تحقیق 33
بخش سوم- مختصری درباره جامعه مورد پژوهش 36
2-13- بورس اوراق بهادار 36
2-14- بورس اوراق بهادار تهران 36
2-15- افزایش سرمایه شرکت ها 37
فصل سوم: روش شناسی تحقیق
3-1- مقدمه 42
3-2- روش شناسی تحقیق 42
3-3- متغیرهای تحقیق 43
3-4- روش و ابزار گرد آوری اطلاعات 43
3-5- جامعه آماری تحقیق 43
3-6- نمونه آماری 43
3-7- روش نمونه گیری 44
3-8- قلمرو تحقیق 44
3-9- ابزار سنجش 45
3-10- بخش سنجش عوامل ساختاری موثر بر استقرار بورس الکترونیک 46
3-11- بخش سنجش عوامل رفتاری موثر بر استقرار بورس الکترونیک 46
3-12- بخش سنجش عوامل زمینه ای موثر بر استقرار بورس الکترونیک 47
3-13- اعتبار و روایی ابزار تحقیق 47
3-13-1- روایی پرسشنامه 48
3-13-2- پایایی پرسشنامه 48
3-14- روشهای تجزیه و تحلیل اطلاعات 49
فصل چهارم: تجزیه و تحلیل داد ها
4-1- مقدمه 52
4-2- بخش تحلیل توصیفی تحقیق 52
4-2-1- جنسیت 52
4-2-2- تأهل 53
4-2-3- تحصیلات 54
4-2-4- سن 55
4-2-5- سابقه فعالیت در بازار بورس 56
4-3- بخش تحلیل استنباطی تحقیق 57
4-4- اولویت بندی عوامل مؤثر بر استقرار بازار بورس الکترونیک در ایران 65
فصل پنجم: نتیجه گیری و پیشنهادات
5-1- مقدمه 68
5-2- نتایج فرضیه های تحقیق 68
5-3- پیشنهادهای تحقیق 72
5-3-1- پیشنهادهای اجرایی 72
5-3-2- پیشنهادهای پژهشی تحقیقی 74
5-4- محدودیت های تحقیق 74
ضمائم و پیوست ها 76
منابع و مآخذ 119
منابع فارسی 120
منابع انگلیسی 121
چکیده انگلیسی 123
فهرست جدول ها
جدول 2-1- سیر تکاملی سازمان بورس در ایران 25
جدول 3-1- متغیرهای جمعیت شناختی پرسشنامه. 45
جدول 3-2 طیف لیکرت. 46
جدول 3-3- بخش عوامل ساختاری موثر بر استقرار بورس الکترونیک 46
جدول 3-4- بخش سنجش عوامل رفتاری موثر بر استقرار بورس الکترونیک 47
جدول 3-5- بخش سنجش عوامل زمینه ای موثر بر استقرار بورس الکترونیک 47
جدول 3-6- آلفای کرونباخ پرسش‌نامه‌ها 49
جدول 4-1: توزیع جنسیت 52
جدول 4-2: توزیع تأهل 53
جدول 4-3: توزیع تحصیلات 54
جدول 4-4: توزیع سن 55
جدول 4-5: توزیع سابقه فعالیت در بازار بورس 56
جدول 4-6: آماره های مربوط به آزمون کولموگروف اسمیرنف 57
جدول4-7- نتایج مربوط به عوامل ساختاری و استقرار بورس الکترونیک 58
جدول4-8- نتایج مربوط به عوامل رفتاری و استقرار بورس الکترونیک 59
جدول4-9- نتایج مربوط به عوامل زمینهای و استقرار بورس الکترونیک 59
جدول4-10- نتایج مربوط به نیروی انسانی متخصص و استقرار بورس الکترونیک 60
جدول4-11- نتایج مربوط به عوامل مخابراتی و استقرار بورس الکترونیک 61
جدول4-12- نتایج مربوط به بانکداری الکترونیکی و استقرار بورس الکترونیک 61
جدول4-13- نتایج مربوط به زیرساخت های فنی بورس و استقرار بورس الکترونیک 62
جدول4-14- نتایج مربوط به پذیرش مدیران بورس و استقرار بورس الکترونیک 63
جدول4-15- نتایج مربوط به پذیرش سهامداران و استقرار بورس الکترونیک 63
جدول4-16- نتایج مربوط به بسترهای قانونی و حقوقی و استقرار بورس الکترونیک 64
جدول4-17- نتایج مربوط به عوامل فرهنگی و استقرار بورس الکترونیک 64
جدول4-18- نتایج مربوط به هزینه های اقتصادی و استقرار بورس الکترونیک 65
جدول 4-19- نتایج مربوط به عوامل مؤثر بر استقرار بازار بورس الکترونیک در ایران 66
فهرست نمودار ها
نمودار 2-1- سیستم کنونی معاملات در ایران 27
نمودار 2-2: ساختار بورس اوراق بهادار تهران 37
نمودار 4-1: توزیع جنسیت 53
نمودار 4-2: توزیع تأهل 54
نمودار 4-3: توزیع تحصیلات 55
نمودار 4-4: توزیع سن 56
نمودار 4-5: توزیع سابقه فعالیت در بازار بورس 57
عنوان : عوامل موثر بر استقرار بازار بورس الکترونیک در ایران بر اساس مدل سه شاخگی و راهکارهایی جهت پیاده‌سازی آن
فرمت : doc
تعداد صفحات : 134
ارزیابی رابطه بین نسبت های مرتبط با قیمت معاملاتی با بازده سهام در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار
چکیده :
هدف این تحقیق یافتن ارتباط بین ضرایب قیمت وبازده سهام در صنعت سیمان بورس اوراق بهادار می باشد ضرایب قیمت جزء روشهای ارزش گذاری نسبی و رایج ترین و معروف ترین روشهای ارزشگذاری سهام در بازار سرمایه هستند. اساس روش ضرایب قیمت بیانگر این است که ارزش سهام به مقدار سود، دارایی و یا ارزش دیگری که از مالکیت سهام ناشی می شود بستگی دارد. ضرایب قیمت مورد استفاده دراین تحقیق EV/EBITDA,P/CFO,P/S,P/B,P/E می باشد در روش ضرایب، با مقایسه ضریب قیمت سهام با ضریب قیمت توجیه شده، نسبت به ارزانی و یا گرانی سهام، تصمیم گیری می کنیم، بدین صورت که اگر ضریب قیمت یک سهم خاص نیست به ضریب قیمت توجیه شده کمتر با شد آن سهم ارزان است. تحقیق در بازه زمانی هفت ساله 83 تا89 اجرا شده است. روند مطالعاتی از نوع کتابخانه ای و پس رویدادی است که با استفاده از آزمون همبستگی شامل ضریب همبستگی و استفاده از تحلیل رگرسیون ساده و چندگانه پانلی، مدلها برآورد شده و فرضیات آزمون گشته اند. نتایج حاصله در مورد آزمون فرضیات اول تا پنجم بیانگر این است که بازده سهام با متغیرهای EV/EBITDA,P/CFO,P/S,P/B,P/E رابطه معنادار ومعکوس و یا متغیر P/CFO رابطه معنا دار ندارد و در مورد فرضیه ششم متغیرهای EV/EBITDA, P/B,P/E به ترتیب دارای بیشترین اثر در تعیین بازده سهام صنعت سیمان می باشد.
واژگان کلیدی: روش های ارزشگذاری ، ضرایب قیمت وبازده حقوق صاحبان سهام
فهرست مطالب
چکیده.............................................................................................................................................
فصل اول: کلیات تحقیق..................................................................................................................
1-1مقدمه .................................................................................................................................... 1
1-2تعریف و بیان مساله................................................................................................................ 4
1-3اهمیت و ضرورت تحقیق .................................................................................................... 6
1-4اهداف................................................................................................................................... 8
1-5فرضیه ها............................................................................................................................... 9
1-6روش انجام تحقیق................................................................................................................ 10
1-7جامعه ونمونه آماری................................................................................................................ 10
1-8متغیرهای تحقیق................................................................................................................ 11
1-9 قلمرو تحقیق...................................................................................................................... 12
1-9-1 قلمرو تحقیق................................................................................................................ 12
1-9-2 قلمرو زمانی................................................................................................................ 12
1-9-3- قلمرو مکانی................................................................................................................ 12
1-10 تعریف واژه های کلیدی تحقیق......................................................................................... 12
فصل دوم: مبانی نظری و پیشینه تحقیق...................................................................................... 16
2-1مقدمه................................................................................................................................. 17
2-2 فرایندارزش گذاری................................................................................................................ 19
2-3 کاربردهای ارزش گذاری سهام........................................................................................ 20
2-3-1 مفهوم نظری مدل تجزیه و تحلیل بنیادی ...................................................................... 20
2-4پیش بینی عملکرد آتی شرکت .......................................................................................... 20
2-4-1 پیش بینی اقتصادی ................................................................................................... 20
2-4-2 پیش بینی مالی .......................................................................................................... 21
2-5 انتخاب مدل ارزش گذاری ............................................................................................ 21
2-5-1 مدل های ارزش گذاری مطلق .................................................................................. 21
2-5-2 مدل های نسبی ارزش گذاری .................................................................................... 23
2-6 انتخاب مدل .................................................................................................................. 23
2-7 نقش تحلیلگر مالی ....................................................................................................... 23
2-8 ارزش گذاری به روش ضرایب قیمت................................................................................ 24
2-8-1 محاسبه روشهای ضریب قیمت توجیه شده ............................................................... 24
2-8-2 ضرایب دنباله رو و پیشرو................................................................................................ 25
2-8-3 نقاط ضعف و قوت روش ضرایب قیمت .................................................................. 26
2-9 ضریب قیمت به سود (P/E)............................................................................................. 27
2-9-1روش های محاسبه ضریب P/E توجیه شده ........................................................... 29
2-9-2-1 مدل بنیادی تنزیل جریان های نقدی ............................................................... 30
2-9-2-2 روش شرکتهای قابل مقایسه ......................................................................... 31
2-9-2-2-1 مشکلات روش شرکتهای قابل مقایسه ........................................................ 32
2-9-2-3 برآورد ضریب P/E با استفاده از روش رگرسیون ........................................... 33
2-9-2-3-1 مشکلات روش رگرسیون ........................................................................... 33
2-10 ضریب قیمت بر ارزش دفتری هر سهم (P/B) ........................................................... 34
2-10-1 روشش های محاسبه ضریب P/B توجیه شده ................................................ 36
2-10-1-1 ارزش گذاری بر اساس مقادیر بنیادی مورد انتظار ...................................... 37
2-10-1-2 ارزش گذاری به روش مقایسه ای ..................................................................... 37
2-11 ضریب قیمت به فروش (P/S) .............................................................................................. 38
2-11-1 محاسبه فروش...................................................................................................... 39
2-11-2 روش های محاسبه ضریب P/S توجیه شده............................................................. 39
2-11-2-1 ارزش گذاری بر اساس مقادیر بنیادی مورد انتظار.............................................. 40
2-11-2-2 ارزش گذاری به روش مقایسه ای..................................................................... 41
2-12 ضریب قیمت به جریان نقدی عملیاتی (PC/CFO)....................................................... 41
2-12-1 روش های محاسبه ضریب P/CFO توجیه شده....................................................... 43
2-12-1-1 ارزش گذاری بر اساس مقادیر بنیادی مورد انتظار................................................ 43
2-12-1-2 ارزش گذاری به روش مقایسه ای....................................................................... 44
2-13 ضریب ارزش تشکیلات به سود قبل از بهره، مالیات، استهلاک EV/ EBITDA 44
2-13-1 روش های محاسبه ضریب EV/ EBITDA توجیه شده............................................ 46
2-13-1-1 ارزش گذاری به روش مقایسه ای........................................................................ 46
2-13-1-2 روش ارزش گذاری بر اساس مقایدر بنیادی مورد انتظار......................................... 46
2-14 بازده سهام..................................................................................................................... 47
2-14-1 تفاوت قیمت........................................................................................................... 48
2-14-2 سود نقدی هر سهم................................................................................................... 48
2-14-3 مزایای ناشی از حق تقدم......................................................................................... 48
-14-4 مزایای ناشی از پرداخت سود سهمی(سهام جایزه).......................................................... 49
2-15 مروری بر تحقیقات انجام شده( داخلی وخارجی) درباره ضرایب قیمت.......................... 49
2-15-1 تحقیقات داخلی.................................................................................................... 49
2-15-2 تحقیقات خارجی...................................................................................................... 56
فصل سوم:روش تحقیق......................................................................................................... 61
3-1- مقدمه.......................................................................................................................... 62
3-2 روش تحقیق................................................................................................................ 62
3-3 فرضیه ها...................................................................................................................... 63
3-4 متغیرهای تحقیق.............................................................................................................. 66
3-4-1 متغیر وابسته تحقیق ونحوه محاسبه آن........................................................................... 66
3-4-2 متغیرهای مستقل تحقیق ونحوه محاسبه آن................................................................... 67
3-5 جامعه و نمونه.................................................................................................................. 68
3-6 نحوه جمع آوری اطلاعات................................................................................................. 68
3-7 روش تجزیه وتحلیل داده ها و آزمون فرضیه ها.................................................................. 68
3-8 روش آزمون................................................................................................................. 69
3-8-1 آزمون کولموگوروف- اسمیرنوف............................................................................. 70
3-8-2 آزمون معنی دار بودن............................................................................................ 70
3-8-3 آزمون t................................................................................................................... 71
3-8-4 همبستگی.............................................................................................................. 71
3-8-5 ضریب تعیین.......................................................................................................... 72
3-8-6 آزمون خود همبستگی............................................................................................ 73
3-8-7- مدل رگرسیون.................................................................................................... 74
3-9 نرم افزارهای مورد استفاده.............................................................................................. 75
فصل چهارم «یافته های پژوهش».................................................................................................. 76
4-1مقدمه.............................................................................................................................. 77
4-2 آمار توصیفی ....................................................................................................................... 78
4-3 آزمون نرمال بودن.............................................................................................................. 79
4-4 بررسی اعتبار مدل............................................................................................................... 81
4-5 بررسی ضریب همبستگی بین متغیرها................................................................................. 81
4-6 خطی بودن ارتباط نمودارهای پراکنش.............................................................................. 82
4-7 تحلیل پانلی مدل به روش اینتر.......................................................................................... 85
4-8 رگرسیون چندگانه.......................................................................................................... 96
فصل پنجم «نتیجه گیری و پیشنهادها»......................................................................................... 101
5-1مقدمه........................................................................................................................... 102
5-2خلاصه، اهداف ویافته های تحقیق..................................................................................
5-3 پیشنهادها................................................................................................................. 106
5-3-1 پیشنهادهای کاربردی............................................................................................... 106
5-3-2 پیشنهاد برای تحقیقات آتی......................................................................................... 106
پیوست ها......................................................................................................................... 107
منابع وماخذ....................................................................................................................... 122
فهرست جداول
جدول4-1 آمار توصیفی متغیرهای وابسته و مستقل...................................................................... 77
جدول 4-2 آزمون نرمال بودن کلی داده ها بر اساس آزمون کولموگوروف-اسمیر نوف.............. 79
جدول4-3 نتایج آزمون ضریب همبستگی پیرسون بین ضرایب قیمت وبازده سهام......................... 81
جدول 4-4 میزان شدت ارتباط بین بازده حقوق صاحبان سهام و P/E........................................... 85
جدول4-5 آزمون مربوط به ضریب زاویه نسبت P/E وعرض از مبدأ........................................... 85
جدول4-6 میزان شدت ارتباط بین بازده حقوق صاحبان سهام و P/B........................................... 88
جدول 4-7 آزمون مربوط به ضریب زاویه نسبت P/B و عرض از مبدأ......................................... 88
جدول4-8 میزان شدت ارتباط بین بازده حقوق صاحبان سهام و P/S ........................................... 90
جدول4-9 آزمون مربوط به ضریب زاویه ی نسبت P/S وعرض از مبدأ...................................... 90
جدول4-10 میزان شدت ارتباط بین بازده حقوق صاحبان سهام و P/CFO................................... 92
جدول 4-11 آزمون مربوط به ضریب زاویه ی نسبت P/CFO وعرض از مبدأ.............................. 92
جدول4-12 میزان شدت ارتباط بین بازده حقوق صاحبان سهام و EVA/EBITDA 94
جدول 4-13 آزمون مربوط به ضریب زاویه ی نسبت EVA/EBITDA وعرض از مبدأ................. 94
جدول4-14 میزان شدت ارتباط بین بازده حقوق صاحبان سهام وضرایب قیمت............................. 96
جدول 4-15 آزمون مربوط به ضریب زاویه ی نسبت های ضرایب قیمت وعرض از مبدأ............... 96
جدول4-16 میزان شدت ارتباط بین بازده حقوق صاحبان سهام وضرایب قیمت............................. 98
جدول4-17آزمون مربوط به ضریب زاویه نسبت های ضرایب قیمت و عرض از مبدأ.................... 98
جدول5-1 روابط بین متغیر های وابسته ومستقل مربوط به فرضیات اول تا پنجم............................. 104
عنوان : ارزیابی رابطه بین نسبت های مرتبط با قیمت معاملاتی با بازده سهام در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار
فرمت : doc
تعداد صفحات : 142
تحقیق بورس سنتی یا الکترونیک
پژوهش بورس سنتی یا الکترونیک
چکیده
هدف این مقاله بهبود درک مفاهیم فناوری، داد و ستد سنتی و الکترونیکی سهام در بازار بورس ایران می باشد. این مقاله، تاثیر فناوری اطلاعات در توسعه بازار سرمایه را مورد بررسی قرار می دهد. بکار گیری صحیح این فناوری موجب توسعه فرایند دادوستد الکترونیک سهام خواهد بود. بدون شک فرهنگ سازی و درک مفاهیم تکنولوژی اطلاعات و بکار گیری آن در زمینه فوق الذکر موجبات افزایش کارایی بازار بورس را فراهم می آورد.
کلید واژه ها: بورس، داد و ستد سهام، داد و ستد الکترونیکی سهام، فناوری اطلاعات،تجارت الکترونیک
مقدمه:
توسعه و پیشرفت فناورى اطلاعات و پیدایش عصر مجازی، شدیدترین موج تغییر را در زندگى بشر سبب شده است. در این میان تجارت الکترونیک به عنوان یکى از ضروریات پیشرفت اقتصادى کشورها بیش از همه رخ مى‌نماید. تجارت الکترونیکى فعالیت‌هاى گوناگونى از قبیل مبادله الکترونیکى کالا و خدمات، تحویل فورى مطالب دیجیتال، انتقال الکترونیکى وجوه، مبادله الکترونیکى سهام، بارنامه الکترونیکی، طرح‌هاى تجاری، طراحى و مهندسى مشترک، منبع یابی، خریدهاى دولتی، بازاریابى مستقیم و خدمات پس از فروش را در بر مى‌گیرد. امروزه دیگر اهمیت تجارت الکترونیک به عنوان یکى از ضروریات پیشرفت اقتصادى کشورها نیاز به توصیف ندارد.در این میان برخى سازمان‌هاى بین‌المللى و از جمله مهمترین آنها، کمیسیون حقوق تجارت بین‌الملل سازمان ملل متحد نسبت به تصویب قوانین مرتبط با ترویج و تسهیل تجارت الکترونیک اقدام نمودند.
قانون نمونه آنسیترال در مورد تجارت الکترونیکى در سال 1996 توسط کمیسیون حقوق تجارت بین‌الملل سازمان ملل متحد پذیرفته شد. این قانون در پاسخ به یک تغییر اساسى در ابزارهاى برقرارى ارتباطات با استفاده از کامپیوتر یا سایر تکنیک‌هاى جدید در انجام تجارت و به عنوان یک نمونه براى کشورها جهت ارزیابى و نوسازى دیدگاه‌ها و رویه‌هاى حقوقى در زمینه روابط تجارى که مستلزم استفاده از کامپیوتر یا سایر تکنیک‌هاى جدید ارتباطى است تهیه شد. پس از پذیرش قانون نمونه آنسیترال در مورد تجارت الکترونیک، کمیسیون حقوق تجارت بین‌الملل سازمان ملل متحد تصمیم گرفت تا موضوعات مربوط به امضاى الکترونیکى و مراجع گواهى را در دستور کار خود قرار دهد. این کمیسیون در 5 جولاى 2001، قانون نمونه آنسیترال در مورد امضاهاى الکترونیکى را همراه با راهنماى اجراى قانون مورد تصویب قرار داد تا براى دولت‌هایى که با سیستم‌هاى اقتصادی، اجتماعى و حقوقى مختلف جهت توسعه روابط اقتصادى بین‌المللى اقدام مى‌کنند، استفاده از امضاهاى الکترونیکى را در یک روش قابل قبول تسهیل نماید.وجه مشترک بیشتر نظام‌هاى حقوقى و نیز قوانین نمونه و ارشادى که در این باره تصویب شده است مبتنى بر «نوشته» دانستن «داده پیام» و منع عدم پذیرش «داده پیام» به صرف شکل و قالب آن است. ضمن این که قواعدى براى تضمین اصالت، صحت و در مجموع قابل اعتماد ساختن دلیل الکترونیکى تنظیم شده است.
با ذکر این مقدمه اشاره مى‌نماییم یکى از مسایل مهم موجود نحوه انجام معاملات الکترونیک در بورس اوراق بهادار است.
بدیهی است که انجام معاملات در بورس الکترونیک سبب افزایش سرعت عملیات، کاهش بوروکراسی و مهم‌تر از همه کاهش هزینه‌های معاملات شده و بدین ترتیب سهولت مشارکت در بازار بورس، سبب رونق بورس و کارایی شبکه اقتصادی میگردد.
براساس همین اهمیت است که بند (ب) ماده 15 قانون برنامه چهارم توسعه اقتصادی، اجتماعى و فرهنگى جمهورى اسلامى ایران، مقرر داشته «شوراى بورس موظف است نسبت به طراحى و راه‌اندازى شبکه ملى داد و ستد الکترونیک اوراق بهادار در چارچوب نظام جامع پرداخت و تدوین چارچوب تنظیمى و نظارتى و ساز و کار اجرایى آن اقدام نماید». در این مختصر، ابتدا الزاماتی که دستورالعمل اجرایی سازمان بورس مستقیماً بر عهدۀ کارگزاران قرار داده مورد بررسی قرار می‌گیرد و سپس مقررات قانون تجارت الکترونیک که خرید و فروش الکترونیک سهام را تحت تأثیر قرار می‌دهند مورد مداقه قرار خواهند گرفت. از آنجا که کلید حل مسألۀ معاملات الکترونیک در گروی اثبات وقوع و قابلیت استناد آن می‌باشد، فلذا آنچه که در اینجا مورد بررسی قرار می‌گیرد بیشتر ناظر به مسائل مربوط به ادله می‌باشد. خوشبختانه تصویب آیین‌نامۀ اجرایی مادۀ 32 قانون تجارت الکترونیکی مصوب11/6/1386 هیأت وزیران بسیاری از مشکلاتی را که در اجرای معاملات الکترونیکی وجود دارد رفع خواهد کرد و از این باب بخش اعظم مواد قانون تجارت الکترونیکی جنبۀ اجرایی پیدا خواهد کرد.
سازمان بورس و اوراق بهادار:
سازمانی است که به موجب قانون بازار اوراق بهادار تشکیل میشود و بعد از این "سازمان" نامیده میشود.
- بورس اوراق بهادار:
بازاری متشکل و خودانتظام است که اوراق بهادار در آن توسط کارگزاران و یا معامله‌گران طبق مقررات این قانون، مورد دادوستد قرار می‌گیرد. بورس اوراق بهادار (که از این پس بورس نامیده میشود) در قالب شرکت سهامی عام تأسیس و اداره میشود.
- هیئت‌داوری:
هیئتی است متشکل از سه عضو که یک عضو توسط رییس قوه قضاییه از بین قضات باتجربه و دو عضو از بین صاحب‌نظران در زمینه‌های اقتصادی و مالی به پیشنهاد "سازمان" و تأیید "شورا" به اختلافات رسیدگی می کند.
-کانون:
کانون‌های کارگزاران، معامله‌گران، بازارگردانان، مشاوران، ناشران، سرمایه‌گذاران و سایر مجامع مشابه، تشکل‌های خودانتظامی است که به‌منظور تنظیم روابط بین اشخاصی که طبق این قانون به فعالیت در بازار اوراق بهادار اشتغال دارند، طبق دستورالعمل‌های مصوب "سازمان" به‌‌صورت مؤسسة غیردولتی، غیرتجاری و غیرانتفاعی به ثبت می‌رسند.
فهرست مطالب
|
|
|
|
| چکیده | ........................................... |
|
| مقدمه | ........................................... |
|
| بخش اول |
|
|
| تاریخچه، تعاریف و اصطلاحات | ........................................... |
|
| تاریخچه بورس در جهان | ........................................... |
|
| تاریخچه‌ی بازار اوراق بهادار ایران | ........................................... |
|
| تعاریف و اصطلاحات | ........................................... |
|
| بخش دوم |
|
|
| مبانی بورس | ........................................... |
|
| چرخه خرید سهام | ........................................... |
|
| درخواست فروش | ........................................... |
|
| ساعت انجام معامله | ........................................... |
|
| نحوه انجام معامله | ........................................... |
|
| ورود سفارش به سامانه معاملاتی | ........................................... |
|
| سازوکار معاملات | ........................................... |
|
| تسویه و پایاپای | ........................................... |
|
| روشهای تحلیل گری قیمت سهام | ........................................... |
|
| بخش سوم | ........................................... |
|
| بورس الکترونیک | ........................................... |
|
| مبادلات الکترونیک در بازار های مالی | ........................................... |
|
| نگاهی به ساختار بازار های الکترونیک | ........................................... |
|
| گسترش شبکه های ارتباطی الکترونیک | ........................................... |
|
| سیستم های الکترونیک در سایر بازارها | ........................................... |
|
| آیا بازار های الکترونیک اجتناب ناپذیرند | ........................................... |
|
| نحوهء عملکرد بورس الکترونیک | ........................................... |
|
| مشکلات سرمایه‌گذاری آنلاین | ........................................... |
|
| جوانب حقوقی خرید و فروش الکترونیک سهام | ........................................... |
|
| بخش چهارم | ........................................... |
|
| مقایسه،راهکارها و نتیجه گیری | ........................................... |
|
| نقش فن‌آوری اطلاعات در بازار سرمایه ایران | ........................................... |
|
| گیری فن آوری اطلاعات در بورس های جهان | ........................................... |
|
| بازار بورس ایران از سنتی تا الکترونیکی | ........................................... |
|
| راهکارهای توسعه فناوری اطلاعات در بورس ایران | ........................................... |
|
| نتیجه‌گیری و پینشهادات | ........................................... |
|
| منابع و مآخذ | ........................................... |
|
بررسی مقایسه‌ای کیفیت سود گزارش شده با سود تجدید ارائه شده شرکت های پذیرفته شده در بورس اواق بهادار تهران
در این تحقیق سعی شده است که یک بررسی مقایسه‌ای بین کیفیت سود گزارش شده با سود تجدید ارائه شده انجام گیرد. تجدیدارائه سود این مفهوم را با خود به همراه دارد که سود گزارش شده (در دوره گذشته) رقم نادرستی بوده است و در نتیجه نیازمند اصلاح است. از آنجا که سود گزارش شده مبنای تصمیمگیری قرار گرفته است، این سوال مطرح است که کیفیت سود گزارش شده ( و حاوی اشتباه) در مقایسه با سود تجدیدارائه شده (و اصلاح شده) چگونه است؟
برای این منظور، 144 شرکت پذیرفته در بورس اوراق بهادار تهران، طی دوره زمانی 81 تا 88 مورد بررسی قرار گرفته است. در این پژوهش برای اندازهگیری کیفیت سود از دو معیار قابلیت پیشبینی و پایداری سود استفاده گردید. متدولوژی تحقیق، رگرسیون وآزمون t می‌باشد. نتایج تحقیق حاکی از این بود، که کیفیت سود تجدید ارائه شده در مقایسه با سود گزارش شده از پایداری و قابلیت پیش بینی بیشتری برخوردار است.
کلید واژه ها : کیفیت سود، تجدید ارائه سود، پایداری سود، قابلیت پیشبینی سود
فهرست مطالب
فصل اول:کلیات تحقیق
عنوان.. ...صفحه
1-1 مقدمه 2
2-1 تشریح و بیان مسأله 4
3-1 اهمیت و ضرورت انجام تحقیق. 6
4-1 اهداف تحقیق. 7
5-1 سوابق مربوط. 8
6-1 فرضیه های تحقیق. 9
7-1 قلمرو تحقیق. 9
8-1 روش تحقیق. 9
9-1 جامعه و نمونه آماری 10
10-1 تعریف واژه های استفاده شده در تحقیق 11
خلاصه فصل. 12
فصل دوم: مبانی نظری و ادبیات تحقیق
بخش اول: مبانی نظری
1-2 مقدمه 14
2-2 معیارهای ارزیابی کیفیت سود 17
3-2 عناصر تاثیرگذار بر کیفیت سود 27
1-4-2 اثرتجدید ارائه بر دوره های زمانی بعد از تجدید ارائه 32
1-5-2 اثر تجدید ارائه صورت های مالی بر سود شرکت 36
2-5-2 پیامدهای تجدید ارائه صورت های مالی. 37
3-5-2 اهمیت و ماهیت تعدیلات سنواتی 38
4-5-2 انگیزه های تجدید ارائه صورت های مالی. 41
بخش دوم: ادبیات تحقیق
6-2 مروری بر تحقیقات قبلی 42
عنوان.. ...صفحه
1-6-2 تحقیقات خارجی. 42
2-6-2 تحقیقات داخلی. 48
خلاصه فصل. 51
فصل سوم:روش تحقیق
1-3 مقدمه 53
2-3 جامعه آماری. 53
1-2-3 نمونه آماری. 53
3-3 نحوه گردآوری داده‌ها 53
4-3 روش تحقیق. 54
5-3 نحوه اندازه گیری متغیرهای تحقیق. 55
1-5-3 متغیر وابسته 55
2-5-3 متغیرهای مستقل 55
3-5-3 مدل رگرسیون خطی 55
6-3 فرضیات تحقیق. 56
7-3 آماره t 56
8-3 فرض های زیربنایی آزمون t با نمونه های مستقل 56
9-3 فرایند آزمون فرضیه ها 57
1-9-3 روش آزمون فرضیه ها 57
خلاصه فصل. 57
فصل چهارم:تجزیه و تحلیل داده ها
1-4 مقدمه 59
2-4 تحلیل توصیفی داده ها 59
3-4 نتایج اجرای مدلها و آزمون فرضیه ها 61
عنوان.. ...صفحه
4-4 نتایج آزمون فرضیه ها برای کلیه شرکتهای نمونه 62
1-4-4 نتایج آزمون فرضیه اول. 62
2-4-4 نتایج آزمون فرضیه دوم 62
خلاصه فصل. 63
فصل پنجم: نتیجه گیری و پیشنهادات
1-5 مقدمه 65
2-5 جمع بندی. 65
3-5 نتیجه گیری. 66
4-5 محدودیتهای تحقیق. 67
5-5 پیشنهادها 68
فهرست منابع
منابع فارسی. 69
منابع انگلیسی 70
پیوست
جداول. 74
صنعت بورس
گروه اقتصادی : بورس اوراق بهادار تهران که در سال 1346 تاسیس گردیده، هم‌اکنون در آستانه تبدیل شدن به صنعتی با عنوان"بورس" قرار گرفته است. با اجرای کامل قانون جدید بازار سرمایه و تبدیل بورسهای کالایی به شرکت سهامی عام تحت اختیار سازمان بورس اوراق بهادار، این مهم تحقق می‌یابد. در این صورت، نقش وزارتخانه‌ها در اداره بورس کالایی و انحصاری عمل کردن برخی از این نوع بورس‌ها نیز در ایران برچیده میشود.
به گزارش خبرنگار اقتصادی "مهر"، بخش مالی اقتصادی هر کشور تامین‌کننده منابع مالی و فعالیت‌های حقیقی اقتصادی است که به دو بازار پولی و سرمایه تقسیم میشود.
بازار پولی که عمدتا به‌وسیله نظام بانکی اداره میشود، مهمترین کارکرد آن تامین اعتبارات کوتاه مدت است. در همین حال، کارکرد اصلی بازار سرمایه هم تامین مالی بلند مدت مورد نیاز در فعالیت‌های تولیدی و خدماتی مولد است.
بورس سنتی یا الکترونیکی
چکیده
هدف این مقاله بهبود درک مفاهیم فناوری، داد و ستد سنتی و الکترونیکی سهام در بازار بورس ایران می باشد. این مقاله، تاثیر فناوری اطلاعات در توسعه بازار سرمایه را مورد بررسی قرار می دهد. بکار گیری صحیح این فناوری موجب توسعه فرایند دادوستد الکترونیک سهام خواهد بود. بدون شک فرهنگ سازی و درک مفاهیم تکنولوژی اطلاعات و بکار گیری آن در زمینه فوق الذکر موجبات افزایش کارایی بازار بورس را فراهم می آورد.
کلید واژه ها: بورس، داد و ستد سهام، داد و ستد الکترونیکی سهام، فناوری اطلاعات،تجارت الکترونیک
مقدمه:
توسعه و پیشرفت فناورى اطلاعات و پیدایش عصر مجازی، شدیدترین موج تغییر را در زندگى بشر سبب شده است. در این میان تجارت الکترونیک به عنوان یکى از ضروریات پیشرفت اقتصادى کشورها بیش از همه رخ مى‌نماید. تجارت الکترونیکى فعالیت‌هاى گوناگونى از قبیل مبادله الکترونیکى کالا و خدمات، تحویل فورى مطالب دیجیتال، انتقال الکترونیکى وجوه، مبادله الکترونیکى سهام، بارنامه الکترونیکی، طرح‌هاى تجاری، طراحى و مهندسى مشترک، منبع یابی، خریدهاى دولتی، بازاریابى مستقیم و خدمات پس از فروش را در بر مى‌گیرد. امروزه دیگر اهمیت تجارت الکترونیک به عنوان یکى از ضروریات پیشرفت اقتصادى کشورها نیاز به توصیف ندارد.در این میان برخى سازمان‌هاى بین‌المللى و از جمله مهمترین آنها، کمیسیون حقوق تجارت بین‌الملل سازمان ملل متحد نسبت به تصویب قوانین مرتبط با ترویج و تسهیل تجارت الکترونیک اقدام نمودند.
قانون نمونه آنسیترال در مورد تجارت الکترونیکى در سال 1996 توسط کمیسیون حقوق تجارت بین‌الملل سازمان ملل متحد پذیرفته شد. این قانون در پاسخ به یک تغییر اساسى در ابزارهاى برقرارى ارتباطات با استفاده از کامپیوتر یا سایر تکنیک‌هاى جدید در انجام تجارت و به عنوان یک نمونه براى کشورها جهت ارزیابى و نوسازى دیدگاه‌ها و رویه‌هاى حقوقى در زمینه روابط تجارى که مستلزم استفاده از کامپیوتر یا سایر تکنیک‌هاى جدید ارتباطى است تهیه شد. پس از پذیرش قانون نمونه آنسیترال در مورد تجارت الکترونیک، کمیسیون حقوق تجارت بین‌الملل سازمان ملل متحد تصمیم گرفت تا موضوعات مربوط به امضاى الکترونیکى و مراجع گواهى را در دستور کار خود قرار دهد. این کمیسیون در 5 جولاى 2001، قانون نمونه آنسیترال در مورد امضاهاى الکترونیکى را همراه با راهنماى اجراى قانون مورد تصویب قرار داد تا براى دولت‌هایى که با سیستم‌هاى اقتصادی، اجتماعى و حقوقى مختلف جهت توسعه روابط اقتصادى بین‌المللى اقدام مى‌کنند، استفاده از امضاهاى الکترونیکى را در یک روش قابل قبول تسهیل نماید.وجه مشترک بیشتر نظام‌هاى حقوقى و نیز قوانین نمونه و ارشادى که در این باره تصویب شده است مبتنى بر «نوشته» دانستن «داده پیام» و منع عدم پذیرش «داده پیام» به صرف شکل و قالب آن است. ضمن این که قواعدى براى تضمین اصالت، صحت و در مجموع قابل اعتماد ساختن دلیل الکترونیکى تنظیم شده است.
با ذکر این مقدمه اشاره مى‌نماییم یکى از مسایل مهم موجود نحوه انجام معاملات الکترونیک در بورس اوراق بهادار است.
بدیهی است که انجام معاملات در بورس الکترونیک سبب افزایش سرعت عملیات، کاهش بوروکراسی و مهم‌تر از همه کاهش هزینه‌های معاملات شده و بدین ترتیب سهولت مشارکت در بازار بورس، سبب رونق بورس و کارایی شبکه اقتصادی میگردد.
براساس همین اهمیت است که بند (ب) ماده 15 قانون برنامه چهارم توسعه اقتصادی، اجتماعى و فرهنگى جمهورى اسلامى ایران، مقرر داشته «شوراى بورس موظف است نسبت به طراحى و راه‌اندازى شبکه ملى داد و ستد الکترونیک اوراق بهادار در چارچوب نظام جامع پرداخت و تدوین چارچوب تنظیمى و نظارتى و ساز و کار اجرایى آن اقدام نماید». در این مختصر، ابتدا الزاماتی که دستورالعمل اجرایی سازمان بورس مستقیماً بر عهدۀ کارگزاران قرار داده مورد بررسی قرار می‌گیرد و سپس مقررات قانون تجارت الکترونیک که خرید و فروش الکترونیک سهام را تحت تأثیر قرار می‌دهند مورد مداقه قرار خواهند گرفت. از آنجا که کلید حل مسألۀ معاملات الکترونیک در گروی اثبات وقوع و قابلیت استناد آن می‌باشد، فلذا آنچه که در اینجا مورد بررسی قرار می‌گیرد بیشتر ناظر به مسائل مربوط به ادله می‌باشد. خوشبختانه تصویب آیین‌نامۀ اجرایی مادۀ 32 قانون تجارت الکترونیکی مصوب11/6/1386 هیأت وزیران بسیاری از مشکلاتی را که در اجرای معاملات الکترونیکی وجود دارد رفع خواهد کرد و از این باب بخش اعظم مواد قانون تجارت الکترونیکی جنبۀ اجرایی پیدا خواهد کرد.
|
|
|
|
| چکیده | ........................................... |
|
| مقدمه | ........................................... |
|
| بخش اول |
|
|
| تاریخچه، تعاریف و اصطلاحات | ........................................... |
|
| تاریخچه بورس در جهان | ........................................... |
|
| تاریخچه‌ی بازار اوراق بهادار ایران | ........................................... |
|
| تعاریف و اصطلاحات | ........................................... |
|
| بخش دوم |
|
|
| مبانی بورس | ........................................... |
|
| چرخه خرید سهام | ........................................... |
|
| درخواست فروش | ........................................... |
|
| ساعت انجام معامله | ........................................... |
|
| نحوه انجام معامله | ........................................... |
|
| ورود سفارش به سامانه معاملاتی | ........................................... |
|
| سازوکار معاملات | ........................................... |
|
| تسویه و پایاپای | ........................................... |
|
| روشهای تحلیل گری قیمت سهام | ........................................... |
|
| بخش سوم | ........................................... |
|
| بورس الکترونیک | ........................................... |
|
| مبادلات الکترونیک در بازار های مالی | ........................................... |
|
| نگاهی به ساختار بازار های الکترونیک | ........................................... |
|
| گسترش شبکه های ارتباطی الکترونیک | ........................................... |
|
| سیستم های الکترونیک در سایر بازارها | ........................................... |
|
| آیا بازار های الکترونیک اجتناب ناپذیرند | ........................................... |
|
| نحوهء عملکرد بورس الکترونیک | ........................................... |
|
| مشکلات سرمایه‌گذاری آنلاین | ........................................... |
|
| جوانب حقوقی خرید و فروش الکترونیک سهام | ........................................... |
|
| بخش چهارم | ........................................... |
|
| مقایسه،راهکارها و نتیجه گیری | ........................................... |
|
| نقش فن‌آوری اطلاعات در بازار سرمایه ایران | ........................................... |
|
| گیری فن آوری اطلاعات در بورس های جهان | ........................................... |
|
| بازار بورس ایران از سنتی تا الکترونیکی | ........................................... |
|
| راهکارهای توسعه فناوری اطلاعات در بورس ایران | ........................................... |
|
| نتیجه‌گیری و پینشهادات | ........................................... |
|
| منابع و مآخذ | ........................................... |
|
|
|
|
|
| چکیده | ........................................... |
|
| مقدمه | ........................................... |
|
| بخش اول |
|
|
| تاریخچه، تعاریف و اصطلاحات | ........................................... |
|
| تاریخچه بورس در جهان | ........................................... |
|
| تاریخچه‌ی بازار اوراق بهادار ایران | ........................................... |
|
| تعاریف و اصطلاحات | ........................................... |
|
| بخش دوم |
|
|
| مبانی بورس | ........................................... |
|
| چرخه خرید سهام | ........................................... |
|
| درخواست فروش | ........................................... |
|
| ساعت انجام معامله | ........................................... |
|
| نحوه انجام معامله | ........................................... |
|
| ورود سفارش به سامانه معاملاتی | ........................................... |
|
| سازوکار معاملات | ........................................... |
|
| تسویه و پایاپای | ........................................... |
|
| روشهای تحلیل گری قیمت سهام | ........................................... |
|
| بخش سوم | ........................................... |
|
| بورس الکترونیک | ........................................... |
|
| مبادلات الکترونیک در بازار های مالی | ........................................... |
|
| نگاهی به ساختار بازار های الکترونیک | ........................................... |
|
| گسترش شبکه های ارتباطی الکترونیک | ........................................... |
|
| سیستم های الکترونیک در سایر بازارها | ........................................... |
|
| آیا بازار های الکترونیک اجتناب ناپذیرند | ........................................... |
|
| نحوهء عملکرد بورس الکترونیک | ........................................... |
|
| مشکلات سرمایه‌گذاری آنلاین | ........................................... |
|
| جوانب حقوقی خرید و فروش الکترونیک سهام | ........................................... |
|
| بخش چهارم | ........................................... |
|
| مقایسه،راهکارها و نتیجه گیری | ........................................... |
|
| نقش فن‌آوری اطلاعات در بازار سرمایه ایران | ........................................... |
|
| گیری فن آوری اطلاعات در بورس های جهان | ........................................... |
|
| بازار بورس ایران از سنتی تا الکترونیکی | ........................................... |
|
| راهکارهای توسعه فناوری اطلاعات در بورس ایران | ........................................... |
|
| نتیجه‌گیری و پینشهادات | ........................................... |
|
| منابع و مآخذ | ........................................... |
|
رابطه بین سرمایه فکری با ریسک سیستماتیک در بورس اوراق بهادار تهران
امروزه دانش به عنوان مهمترین سرمایه، جایگزین سرمایه‌های مادی به ویژه در محیط رقابتی و فناوری شده است. لذا مفهوم سرمایه فکری کاربردی مهم و گسترده یافته است. سرمایه فکری در مشتریان، فرایندها، اطلاعات، علامت تجاری، منابع انسانی و سیستم‌های سازمان متجلی میشود و نقش فزاینده‌ای در خلق مزیت‌های رقابتی پایدار ایفا میکند. از این رو هدف اصلی در این پژوهش بررسی رابطه بین سرمایه فکری با ریسک سیستماتیک در بورس اوراق بهادار تهران بوده است. در ابتدا متغیرهای پژوهش مورد شناسایی قرار گرفته که جهت سنجش متغیر مستقل از مدل پالیک استفاده شده است و جهت تجزیه و تحلیل اطلاعات، از داده های بدست آمده از نرم افزار ره آورد نوین ، برای محاسبه متغیرهای پژوهش، توسط نرم افزار Excel استفاده شده است. این د اده ها جهت آزمون فرضیه ها توسط نرم افزار Spss به کمک آماره های توصیفی و استنباطی نظیر تحلیل همبستگی ، مورد تجزیه وتحلیل قرارگرفتند. بنابراین 70 شرکت فعال بورسی به عنوان نمونه انتخابی در نظر گرفته شد. نتایج حاصل از آزمون فرضیه های پژوهش با استفاده از روش رگرسیون چندگانه برای فرضیه های اصلی صورت گرفته است. فرضیه اصلی اول که به بررسی رابطه بین سرمایه فکری با ریسک سیستماتیک در بورس اوراق بهادار تهران طی سال های(1385 الی 1389) می پردازد از وجود رابطه معنادار بین سرمایه فکری و ریسک سیستماتیک در بورس خبر می دهد. و در فرضیه اصلی دوم با در نظرگرفتن اندازه شرکت در فرضیه اصلی اول به این نتیجه رسیدیم که بین سرمایه فکری و ریسک سیستماتیک با تأثیراندازه شرکت رابطه معنادار وجود ندارد.
کلید واژه ها : سرمایه فکری، سرمایه انسانی، سرمایه سختاری، سرمایه فیزیکی، ریسک سیستماتیک.
فهرست مطالب
چکیده: 1
مقدمه: 2
فصل اول: کلیات تحقیق
مقدمه 4
1-1- بیان مسأله 6
2-1- اهمیت و ضرورت پژوهش 7
3-1- پیشینه پژوهش 8
1-3-1- تحقیق های داخلی 8
2-3-1- تحقیق های خارجی 9
4-1- چارچوب نظری پژوهش 10
5-1- مدل مفهومی پژوهش 13
6-1- اهداف پژوهش 13
7-1- سوال های پژوهش 14
8-1- فرضیه های پژوهش 15
9-1-متغییر های پژوهش 15
10-1- روش پژوهش 16
11-1 قلمرو پژوهش 17
1-11-1-قلمرو مکانی پژوهش 17
2-11-1- قلمرو زمانی پژوهش 17
3-11-1- قلمرو موضوعی پژوهش 17
12-1- تعریف واژه ها و اصطلاحات 17
فصل دوم: مروری بر ادبیات تحقیق
مقدمه 23
1-2- بخش اول : ادبیات مربوط به سرمایه فکری 25
1-1-2- نظریه های مربوط به سرمایه فکری 25
2-1-2- تعاریف مختلف سرمایه فکری 26
3-1-2- مدل های طبقه بندی سرمایه فکری 30
1-3-1-2- ادوینسون و مالونه (1997) 31
1-3-1-2- سویبی (1997) 34
1-3-1-2-طبقه بندی نورتون و کاپلان(1992) 36
4-1-2- طبقه بندی روش های اندازه گیری سرمایه فکری 37
1-4-1-2- ارزش افزوده اقتصادی 37
2-4-1-2- کارت نمره متوازن 38
3-4-1-2- ترازنامه نامرئی 38
4-4-1-2- کنترل دارایی های ناملموس 39
5-4-1-2- روش جهت یابی تجاری اسکاندیا 39
6-4-1-2- شاخص سرمایه فکری 39
7-4-1-2- نرخ بازده دارایی ها 40
8-4-1-2- روش تشکیل سرمایه بازار 40
9-4-1-2- کارگزار تکنولوژی 41
10-4-1-2- روش سرمایه فکری مستقیم 41
11-4-1-2- روش های مالی و مراحل اندازه گیری مالی سرمایه فکری 41
12-4-1-2- مدل مدیریت سرمایه فکری 42
13-4-1-2- کیوتوبین 42
14-4-1-2- هوش سرمایه انسانی 43
15-4-1-2- مدل کارگزار فناوری 43
16-4-1-2- روش ارزشگذاری جامع 43
5-1-2- ارزیابی تحلیلی - تطبیقی و مدل های سنجش سرمایه فکری 44
6-1-2- طبقه بندی شیوه اندازه گیری سرمایه فکری از دید کلینت و دارن 46
1-6-1-2- روش های محاسبه مستقیم سرمایه فکری 46
2-6-1-2- روش های برآورد ارزش بازاری سرمایه 46
3-6-1-2- روش های برگشت دارایی ها 46
4-6-1-2- روش های کارت امتیاز 47
7-1-2- نحوه محاسبه سرمایه فکری ( با استفاده از مدل پالیک ) شاخص های عملکرد مالی شرکت ها 47
1-7-1-2- محاسبه سرمایه فکری با استفاده از مدل پالیک 47
2-2- بخش دوم : ادبیات مربوط به ریسک 50
1-2-2- تعاریف مختلف ریسک: 50
2-2-2-انواع ریسک: 51
1-2-2-2- انواع ریسک : نگرش نظریه نوین پرتفوی(ریسک سیستماتیک ) 55
3-2- مدل مفهومی پژوهش 57
4-2- سابقه مطالعات انجام شده 58
فصل سوم: روش اجرای تحقیق
مقدمه 71
1-3- روش تحقیق 71
2-3- جامعه آماری پژوهش 72
3-3 روش گرد آوری پژوهش 73
4-3- روایی و پایایی پژوهش 73
5-3- متغیرهای عملیاتی پژوهش 74
6-3- ابزارگردآوری اطلاعات 75
7-3 مدل تحقیق و شیوه اندازه گیری متغیرهای پژوهش 76
8-3- روش تجزیه و تحلیل داده ها 83
1-8-3- تحلیل همبستگی پیرسون و رگرسیون ساده خطی 85
2-8-3- آزمون همبستگی 86
3-8-3- رگرسیون چندگانه 87
4-8-3- آزمون نرمال بودن (کولموگروف- اسمیرنوف) 87
5-8-3- آزمون خودهمبستگی (دوربین – واتسن) 87
6-8-3- چندهم خطی 88
فصل چهارم: تجزیه و تحلیل داده‌ها
مقدمه 90
1-4- شاخص های توصیفی متغیرها 90
2-4- آزمون فرضیه های پژوهش 93
3-4- تجزیه و تحلیل فرضیه های پژوهش 94
1-3-4- بررسی فرض نرمال بودن متغیرها : 94
2-3-4- خلاصه تجزیه وتحلیل ها به تفکیک هر فرضیه به شرح زیر بیان می شود 96
1-2-3-4- تجزیه و تحلیل آزمون فرضیه اصلی اول 96
2-2-3-4- آزمون فرضیه فرعی اول: 96
3-2-3-4- آزمون فرضیه فرعی دوم: 98
4-2-3-4- آزمون فرضیه فرعی سوم: 100
5-2-3-4- آزمون فرضیه اصلی اول: 105
6-2-4-4- فرضیه اصلی دوم : 110
فصل پنجم: نتیجه‌گیری و پیشنهادها
مقدمه 114
1-5- ارزیابی وتشریح نتایج آزمون فرضیه ها طبق شرایط متغیرها 115
1-1-5- نتیجه آزمون فرضیه اصلی اول : 115
2-1-5- نتیجه آزمون فرضیه اصلی دوم : 116
2-5- نتیجه گیری کلی پژوهش 117
3-5- پیشنهادها 117
1-3-5- پیشنهاد مربوط به فرضیه اصلی اول : 118
2-3-5- پیشنهادهایی مبتنی بر یافته های تحقیق 118
3-3-5- پیشنهادهایی برای تحقیق های آتی 120
4-5- محدودیت های تحقیق 121
پیوست ها
پیوست یک : نمونه آماری پژوهش 123
پیوست دو : SPSS 125
منابع و ماخذ
منابع فارسی: 145
منابع لاتین: 148
چکیده انگلیسی: 152
جدول 1-1: خلاصه ی نتایج تحقیقات انجام شده در ارتباط با سرمایه فکری 12
جدول 1-2: تعاریف ارائه شده از سرمایه فکری 28
جدول 2-2 : برخی طبقه بندی های ارائه شده سرمایه فکری 30
جدول 3-2 : مقایسه ارزش گذاری سرمایه های فکری(رودو ولیرت) 44
جدول 1-4 : شاخص های توصیف کننده متغیرها تحت، شاخص های مرکزی، شاخص های پراکندگی و شاخص های شکل توزیع برای متغیر وابسته 91
جدول 2-4: شاخص های توصیف کننده متغیرها تحت، شاخص های مرکزی، شاخص های پراکندگی و شاخص های شکل توزیع برای متغیر مستقل 92
جدول 3-4: آزمون کلموگروف اسمیرونوف- متغیر وابسته 95
جدول 4-4 : ضریب همبستگی و سطح معنی داری و تعداد داده ها بین دو متغیر سرمایه فیزیکی و ریسک سیستماتیک 97
جدول 5-4: ضریب همبستگی ،ضریب تعیین و آزمون دوربین واتسون و سطح معنی داری سرمایه فیزیکی و ریسک سیستماتیک 97
جدول 6-4 : ضریب همبستگی و سطح معنی داری و تعداد داده ها بین دو متغیر سرمایه ساختاری و ریسک سیستماتیک 98
جدول 7-4 : ضریب همبستگی ،ضریب تعیین و آزمون دوربین واتسون و سطح معنی داری سرمایه ساختاری و ریسک سیستماتیک 99
جدول 8-4 : ضریب همبستگی و سطح معنی داری و تعداد داده ها بین دو متغیر سرمایه انسانی و ریسک سیستماتیک 100
جدول 9-4: ضریب همبستگی ،ضریب تعیین و آزمون دوربین واتسون و سطح معنی داری سرمایه انسانی و ریسک سیستماتیک 101
جدول 10-4: آنالیز واریانس رگرسیونبرای سرمایه انسانی و ریسک سیستماتیک ANOVA 101
جدول 11-4: ضرایب معادله رگرسیون برای سرمایه انسانی و ریسک سیستماتیک 102
جدول 12-4: ضریب همبستگی ،ضریب تعیین و آزمون دوربین واتسون و سطح معنی داری سرمایه فکری و ریسک سیستماتیک 106
جدول 13-4: آنالیز واریانس رگرسیون برای متغیر سرمایه فکری و ریسک سیستماتیک ANOVA 107
جدول 14-4 : ضرایب معادله رگرسیون برای متغیر سرمایه فکری و ریسک سیستماتیک 107
جدول 15-4: ضریب همبستگی ،ضریب تعیین و آزمون دوربین واتسون و سطح معنی داری بین سرمایه فکری و ریسک سیستماتیک با تأثیرگذاری متغیرتعدیلی اندازه شرکت 111
جدول 16-4 : یافته های حاصل از بررسی فرضیه ها 112
نمودار 1-1 : مدل مفهومی پژوهش 13
نمودار 1-2 : طرح ارزش اسکاندیا 33
نمودار 2-2: طبقه بندی سویبی از طریق چهارچوب ناظر دارایی نامشهود 35
نمودار 3-2: چهارچوب کارت امتیازی متوازن 36
نمودار 4-2 : انواع ریسک 52
نمودار 5-2 طبقه بندی معیارهای کمی ریسک (رتبه بندی براساس پیچیدگی محاسبه) 55
نمودار 6-2 : ریسک سیستماتیک 56
نمودار 1-3 مدل تحلیلی پژوهش 76
نمودار 1-4 : آزمون نرمال بودن خطاهای معادله رگرسیون 103
نمودار 2-4: خط و معادله رگرسیون 104
نمودار 3-4: چگونگی رابطه بین پاسخ ها و باقی مانده ها 105
نمودار 4-4 : آزمون نرمال بودن خطاهای معادله رگرسیون 108
نمودار 5-4: خط و معادله رگرسیون 109
نمودار 6-4: چگونگی رابطه بین پاسخ ها و باقی مانده ها 110
پایان نامه بررسی ارتباط بین سود و قیمت سهام در بورس اوراق بهادار تهران
فهرست مطالب
| عنوان | صفحه |
| فصل اول | 1 |
| 1-1- مقدمه | 1 |
| 2-1- تعریف موضوع | 2 |
| 3-1- اهمیت تحقیق | 3 |
| 4-1- هدف و علت انتخاب موضوع | 3 |
| 5-1- سوابق مربوط | 4 |
| 6-1- فرضیات تحقیق | 5 |
| 7-1- قلمرو مکانی تحقیق | 5 |
| 8-1- قلمرو زمانی تحقیق | 5 |
| 9-1- روش تحقیق | 5 |
| 10-1- ساختار تحقیق | 5 |
| فصل دوم | 7 |
| 1-2- مقدمه | 7 |
| 2-2- کلیات | 7 |
| 3-2- بازار سرمایه در ایران | 8 |
| 4-2- مزایای وجود بورس اواق بهادار | 9 |
| 1- از دیدگاه کلان | 9 |
| 2- از دیدگاه شرکتهای پذیرفته شده در بورس | 9 |
| 3- از نظر سرمایه گذاران | 9 |
| 5-2- سودمندی در پیش بینی معیاری برای ارزیابی اطلاعات | 10 |
| 6-2- استفاده کنندگان صورتهای مالی | 11 |
| 7-2- هدفهای گزارشگری مالی | 12 |
| 8-2- انتخاب نظریه سود | 13 |
| 9-2- استدلال انتخاب نظریه سود | 14 |
| 10-2- مکاتب فکری پیرامون اندازه گیری سود | 15 |
| 11-2- سود تحققی و سود غیر تحققی | 16 |
| 12-2- فواید سود برای سرمایه گذاران | 20 |
| 13-2- حلقه های ارتباطی سود و قیمت سهام | 21 |
| 14-2- تحلیل سود | 23 |
| 15-2- پیش بینی سودهای آتی از روی سودهای جاری | 24 |
| 16-2- قیمتها و سودها | 24 |
| 17-2- ویژگی بازار حقیقی و کامل | 24 |
| 18-2- ارتباط بین سودهای حسابداری دائمی و سودهای دائمی که بعنوان مفهوم ارزیابی می باشند | 25 |
| 19-2- مروری بر تحقیقات انجام شده ذر رابطه با سود-قیمت | 26 |
| فصل سوم | 33 |
| 1-3- مقدمه | 33 |
| 2-3- انواع روشهای تحقیق | 34 |
| 3-3- مراحل مختلف تنظیم تحقیق توصیفی | 35 |
| 4-3- مراحل پژوهش علمی در تحقیق | 35 |
| 1- تعیین هدف | 35 |
| 2- جمع آوری داده ها | 36 |
| 3- تجزیه و تحلیل داده ها | 36 |
| 4- بیان یافته ها | 36 |
| 5-3- فرضیات تحقیق | 37 |
| 6-3- تئوری فرضیه تحقیق | 38 |
| 7-3- جامعه آماری | 38 |
| 8-3- نمونه و نمونه گیری | 39 |
| 9-3- نحوه جمع آوری داده ها و روشها و تکنیکهای آماری و محاسبات آنها | 41 |
| 10-3- آماره تست فرضیات | 43 |
| 11-3- ضریب تشخیص (ضریب تعیین) | 44 |
| 12-3- محاسبه ضریب رگرسیون | 44 |
| فصل چهارم | 46 |
| 1-4- مقدمه | 46 |
| 2-4- تجزیه و تحلیل یافته ها | 46 |
| 3-4- ضریب تعیین | 48 |
| 4-4- محاسبه ضرایب رگرسیون و معادله خط آنها | 48 |
| 5-4- بررسی همبستگی بین قیمت و سود نقدی | 52 |
| 1- ضریب همبستگی | 52 |
| 2- نتایج آزمون فرض | 52 |
| 3- ضریب تعیین | 54 |
| 4- محاسبات مربوط به ضراب رگرسیون | 54 |
| فصل پنجم | 57 |
| 1-5- خلاصه تحقیق | 57 |
| 2-5- ارزیابی نتایج آزمون فرض | 58 |
| 3-5- محدودیت های تحقیق | 58 |
| 4-5- پیشنهادات | 59 |
| 5-5- توصیه برای تحقیقات آتی | 60 |
تکامل ساختارپولی ومالی اقتصادهایی که عصر انقلاب صنعتی را پشت سرگذاشته اند و درروایتی خود در این شکل بخشیدن به این تحول چنان دست داشته اند که امروز آنها را کشورهای صنعتی می نامیم ، با توجه به نیازها یی بوده که در جریان تغییر شکل این اقتصادها پدید آمده است.اگرچه بسیاری ازاین ساختارها ، به صورت اولیه ، در اغلب کشورهای جهان وجود داشته است . اما آنچه شکل امروزی این ساختارها را ایجاد کرده مسیری است که اقتصادهای توسعه یافته در جریان گذر از شکلی ساده به شکلی پیچیده و پیشتاز، آن را پیموده اند.
بطور خلاصه بورس اوراق بهادار وظیفه دارد بازاری برای خرید و فروش انواع سهام و اوراق بهادار پدید آورد تا واحدهای خصوصی و دولت بتوانند سرمایه لازم را از این طریق و با استفاده ازمنابع مصرف نشده عموم فراهم آورند. چنین بازاری باید به صورت رقابت کامل عمل کند و از درجه تخصص بالایی برخوردار باشد .
ازعمده ترین استفاده کنندگان اطلاعات شرکتهای سهامی دربورس ، سرمایه گذاران بالقوه در سهام شرکتها میباشند ، به دست آوردن اطلاعات کافی جهت استفاده کنندگان فوق معمولا از کانال بورس اوراق بهادار انجام میشود. تصمیم گیری سرمایه گذاران بالقوه اساسا به خرید سهام شرکت مربوط می شود و این تصمیمات ممکن است بر مبنای عوامل زیر باشد:
1- سود سهامی که سرمـایـه گذاران در آینده دریافت خواهند نمود کی، به چه میزان ، و به چه نحوی خواهد بود، به عبارت دیگر، سود سهام مزبور در چه تاریخی و به چه مبلغی به صورت نقد یا غیر نقد پرداخت خواهد شد
2- در زمان فروش ســهام خریداری شده ، حاصل ازفروش آن چه خواهد بود ؟ سود سهام ، توزیع پول نقد یا سایر داراییها بین سهامداران یک شرکت سهامی است.توزیع سود سهام، فراهم کننده بازده سرمایه گذاری سهامداران است. متداولترین نوع سود سهام برای سهام عادی ، توزیع به شکل نقدی ، غیرنقدی و سهمی می باشد.شرکتها زمانی سود نقدی توزیع میکنند که سود تحصیل شده داشته باشند وهمچنین وجوه نقد مورد نیاز برای توزیع سود نیز کافی باشد تا شرکت بتواند سود نقدی پرداخت نماید . از نظر تئوری تاثیر توزیع سود به شکل نقدی در قیمت سهام ، قیمت سهام باید به اندازه توزیع سود نقدی کاهش یابد . پرداخت سود سهام موجب کاهش داراییها و همچنین کاهش حقوق صاحبان سهام میگردد و ارزش شرکت به همان اندازه کاهش می یابد .
در این تحقیق سعی خواهد شد که از طریق تجزیه و تحلیل روابط بین سود تقسیمی مصــوب مجمع شرکتهای پذیرفته شده در بازاربـــورس اوراق بهادار تهران و همچنین روابط بین سود تقسیمی پرداخت شده به سهامداران با قیمت سهام شرکتهای مزبور و همچنین به بررسی محتوای اطلاعاتی سود تقسیمی پرداخته شود.
گاهی برخی از شرکتها که سود خود را با دیدگاهی بدبینانه پیش بینی می کنند ،که موجب افت ناگهانی قیمت سهام خود می شوند .
یکی از فرضیات کلی بیانیه حسابداری سال 1960،این است که گزارشات حسـابداری ، تـنها منبع اطلاعاتی شرکتها برای استفاده بازار می باشند و چون ایـن گزارشات ، تنها منبع اطلاعاتی هسـتند و مـدیران دارای انـعطاف و قدرت زیادی در انتخاب رویه حسابداری جهت محاسبه سود می باشند ، لذا مدیران میتوانند با انتخاب یک رویه خاص ، گزارشهای دلخواه خود را ارائه کرده و لذا بازار را گمراه کنند. مدیران می توانند با بیشتر نشان دادن سود ، باعث شوند، ارزش سهام شرکت ، بیش از واقع ارزیابی گردد . این فرض که گزارشهای حسـابداری تـنها مـنبع اطلاعاتی بازار می باشند منجر به اهمیت یافتن محاسبات سود حسابداری گردید . چون سود حسابداری به روشهای مختلف قابل محاسبه می باشد ، لذا به تنهایی برای سرمایه گذاری نمی توان به سودها تکیه کرد.
تاریخچه بورس اوراق بهادار در جهان
رشد بورس و جا افتادن آن در در عملیات تجاری و اقتصادی با انقلاب صنعتی اروپا و شکوفایی اقتصاد تازه متحول شده آن قاره از کشاورزی به صنعتی همراه بوده است . نکته قابل توجه آنکه درست در هنگام جهش معاملات بورس و یا گرفتن آن دول اروپای مانند انگلستان ، آلمان ، سوئیس قوانین و مقررات ناظر بر فعالیت این نهاد را وضع کردند و قبل از اینکه امنیت سرمایه گذاری به خطر افتد و موجباتی فراهم شود که صاحبان پس اندازهای کوک صنایع نوپای اروپایی را از موهبت مشارکت خوئ محروم نمایند ، ضمانت اجراهای قانونی وضع شد تا از هر گونه تقلب و تزویر و پایمال شدن حقوق صاحبان سهام جلوگیری گردد .
اولین تالار بورس رسمی در جهان در شهر آنورس بلژیک در سال 1460 تاسیس گردید و سپس از قرن هفدهم به بعد بورسهای دیکر کشورها نظیر بورس آمستردام ، لندن ، نیویورک و سایر بورس ها تاسیس شدند . بورس معروف امریکا ابتدا زیر درخت نارون بزرگی در نیویورک ایجاد و سپس به بورس معروف وال استریت تبدیل گشت که یکی از بزرگترین بازارهای بورس دنیاست بورس وال استریت با جمع آوری مبالغی به عنوان ورودیه از دلالان ( کارگزاران ) و گسترش عملیات تقویت شد و به مجتمع تجاری عظیمی مبدل گردید که بعدها به نام (( بورس سهام نیویورک )) رسماً به ثبت رسید . در حال حاضر تعداد کارگزاران این بورس به چند هزار شخص حقیقی و حقوقی بالغ می گردد .
تاریخچه بورس اوراق بهادار
بورس اوراق بهادار تهران در سال 1346 تاسیس گردید. این سازمان از پانزدهم بهمن ماه آن سال فعالیت خود را با انجام چند معامله بر روی سهام بانک توسعه صنعتی و معدنی آغاز کرد. در پی آن شرکت نفت پارس ، اوراق قرضه دولتی ، اسناد خزانه ، اوراق قرضه سازمان گسترش مالکیت صنعتی واوراق قرضه عباس آباد به بورس تهران راه یافتند. اعطای معافیت های مالیاتی شرکتها و موسسه های پذیرفته شده در بورس در ایجاد انگیزه برای عرضه سهام آنها نقش مهمی داشته است.
طی 11 سال فعالیت بورس تا پیش از انقلاب اسلامی در ایران تعداد شرکتها و بانکها و شرکتهای بیمه پذیرفته شده از 6 بنگاه اقتصادی با 2/6 میلیارد ریال سرمایه در سال 1346 به 105 بنگاه با بیش از 230 میلیارد ریال درسال 57 افزایش یافت.